贵金属周报（经济信息）
（2008年第19期）

1．本周行情
1.1 上海市场金、银、铂、钯、铑、钌行情
本周：2008年5月12日～5月16日

1.2 本周行情变化
本周上海贵金属市场走势平稳，铂振荡上扬，铑保持小幅稳步上扬态势；除银小幅振荡走低外，金和其它贵金属窄幅振荡持平。

2．期货行情
2.1 COMEX、NYMEX金、银、铂、钯期货
本周：2008年5月12日～5月16日 单位：美元/盎司

 

2.2 本周行情变化及主要原因分析
本周纽约市场，期金、期铂、期钯振幅加大，收获一定涨幅，尤其是周末两天涨幅较大；期银则振荡走平。
主要原因分析：本周期金和其它贵金属期货品种加剧振荡后有所上扬，主要是受美元走势反复、油价屡创新高以及投资者心态不稳等因素的影响。

3．下周价格预测及分析
综合国内、国际市场：近期金银及贵金属价格走势主要受美元汇率、石油价格和对通货膨胀忧虑的综合影响。周末国际油价创下近128美元/桶的新高，以及美元全线下挫引发投资人和投机客买盘，使得贵金属期货走势较强。分析师对后市的看法仍不十分乐观，谨慎看高黄金（下一阻力位：920～950美元/盎司）。

4．相关新闻（贵金属资源、产业、政策、同行信息等）
4.1 今年一季度南非矿业产量下降8.3%
南非统计局13日公布的数据显示，受季节性因素等影响，今年一季度南非矿业总产量比去年第四季度下降了8.3%。
与前一季度相比，今年第一季度南非黄金产量下降10.1%，非黄金类金属产量下降8%，其中铂族金属产量下降5%。当季钻石产量下降1.8%。
与去年同期相比，一季度南非矿业总产量下降11.4%，其中3月份的产量下降了17.2%。
南非统计局官员认为，除成本问题外，电力短缺和阴雨天气较多也对一季度的矿业生产造成负面影响。[据:新华网]
4.2 Norilsk镍业一季度镍产量增加 铂钯产量下降
据Norilsk镍业消息，该公司第一季度镍产量同比增长22%至7.5万吨，2007年同期为6.1万吨。其位于俄罗斯境内的Polar和Kola矿镍产量为5.7万吨。第一季度Norilsk镍业钯产量为59.7万盎司，去年同期为71.6万盎司。铂金产量也从2007年同期的16.9万盎司减至13.8万盎司。铜产量为10.4万吨，2007年同期为10.1万吨。
Norilsk镍业表示，贵金属产量下降的主要原因是由于Komsomolsky地区遭遇恶劣天气，矿石无法按时运送至Polar和Kola冶炼厂。[据:安泰科]
4.3 近期国际石油价格上涨原因分析
美国众议院周二以压倒性优势通过了可能迫使布什政府停止充实美国战略原油储备的法案，议员们以385票赞成，25票反对的巨大优势通过了，市场人士指出，美国的立法者们正想法缓解原油和汽油价格压力，减轻选民们的不满，白宫发言人Stanzel表示，布什总统并不支持这一项立法，因为他不认为这些法案能为缓解油价压力带来积极影响，美国迹象显示这些法案会给原油和汽油价格带来有实际意义的影响。美国商品期货交易委员会上周五数据显示出，截至上周，投机者持有的投机性原油净多头头寸有所增加。技术上上看由于原油价格持续拉升，昨日更是创出126.98美元历史新高，并且上行陡度明显加大，结合短期技术指标看背离迹象较为明显，均线系统完美多头排列向上，值得注意的是周K线顶背离相当明显，中期技术参数已经达到峰值区间，一旦基本面不再刺激其上涨，原油价格有望出现持续跳水走势，投资者务必加以重点防范。[据:世华财讯]
4.4 世界黄金协会2008年第一季度黄金投资报告
◎报告要点摘要
·投资趋势
2008年第一季度金价创下历史新高纪录，3月17日伦敦午盘定盘价为每盎司1011美元。黄金已连续2个季度刷新纪录。第一季度黄金均价攀升至每盎司924.83美元，较去年第四季度上涨138.58美元。3月20日金价28%的波动率为第一季度最高，去年第四季度是19%，但是，相较其他金融和商品市场的波动，金价的波动已经算是很小的了，其中，白银和钯的波幅3月下旬时已经达到70%。
·市场趋势
第一季度，信贷危机引发的问题继续主导金融市场变化，金价突破1000美元时恰逢JP摩根和美联储拯救贝尔斯登的消息传出。而在避险基金追捧、央行持续降息预期和连串不佳宏观经济数据的综合作用下，债券价格也出现上扬。但是，金融股的巨幅下挫（纽约股票交易所金融指数第一季度大跌11%）令全球股市都遭了殃，摩根士丹利资本国际全球指数一季度末时已经跌掉了150余点，报于1437点。
·关键经济指标
第一季度，美国宏观经济数据愈来愈糟糕，房产和金融领域的疲软不断向其他领域蔓延，仅第一季度，美国就有100万人失去了工作。经济数据表明，美国经济处在衰退边缘——或已经陷入衰退。但衰退研究和相关分析表明，美国经济增长和金价之间没有关联。因此，美国经济衰退不会对金价构成负面影响。
·金市趋势
去年珠宝支出总额达到创纪录的540亿美元，全年增幅高达21%。但是，去年的珠宝需求仅在年初有个强劲的开头，之后很多国家的珠宝消费都受到金价不断攀升和剧烈震荡的影响而受挫，而且到年底前都一直如此。去年全球金矿的产量继续下降，虽然下降幅度不大，总产量为2476吨。
·重要黄金数据
报告中的数据包括黄金回报、供求、价格波动等数据。
第一季黄金平均价格攀升到924.83，比去年第四季的平均价格上涨了138.58美元。因为第一季涨势迅猛，金价出现调整也实属正常。但是截至发稿，950附近的交投价格（北京时间4月24日，国际金价约904美元，编辑注）仍然远远高于去年695.39的均价。
因为金融市场受到诸多因素的左右，今年第一季金价剧烈波动司空见惯。这些因素包括次贷减值新闻、美联储大幅降息以及美国一系列令人失望的经济数据。3月20日，金价波动率从去年第四季底的19%上升到28%的顶峰。但是金价波幅比其它金融和商品市场的波幅要小得多，比如白银和钯金3月底波动率达到70%；标普500波动率为29%。
◎第一季度黄金需求情况
·珠宝需求
请特别注意：珠宝和工业需求数据有所滞后，截至到目前最新数据是07年第四季度的数据，今年第一季度数据将在5月中旬发布。
07年黄金珠宝消费达到创纪录的540亿美元，相比前一年上升21%。以公吨计算的需求扩张也较为可观，提升5%，至2401吨。然而，在经历了年初的强劲增长后，金价在去年后几个月的飙升对很多国家需求造成打击。因此4季度需求以吨计年率下降17%(以美元计提升6%)。
但各国的需求情况却不尽相同，全球最大的黄金珠宝消费国印度的需求形势是受价格严重影响的典型，以吨计算印度需求在去年前3季个度的增幅达到创纪录的40%，但4季度却大幅萎缩了67%。中东地区的变化虽然不曾如此戏剧化，但也同样承受着价格波动的影响；沙特和海湾地区前3季度需求增9%，4季度下降16%。但相反，中国在前3季度出现26%的增长后，4季度需求依然提升了18%。
而将于5月中旬公布的08年1季度数据很可能显示珠宝需求依然萎靡，原因是黄金价格维持高位，而且波动性依然很高。各个主要市场的人气继续高涨，暗示长期价格的滑落的势头将很可能温和。
·工业应用
07年黄金的工业用途需求以吨计提升1%，至创纪录的461吨，等同于以美元计16%的增长。4季度需求低于前一年同期，然而电子产品的小幅增长足以抵消牙科医疗以及“其他”行业类别的下降，当季需求滑落2%，至112.9吨。
4季度电子产品的黄金需求主要受半导体销售的增长，最主要是具有高半导体价值的、如平板显示器以及MP3播放器等产品的需求。尽管创纪录的金价看来并没有伤害这一行业的需求，但价格进一步的涨势很可能促使制造商寻求技术手段，以降低产品对黄金的依赖。
若2008年经济整体形势仍维持目前这种情形，那么工业领域黄金需求的下降是很有可能的。
◎第一季度供应情况
·金矿黄金产量情况
自2001年以来，尽管黄金价格不断攀升，但金矿产出处于下降趋势。去年，全球金矿产量微幅下降0.4%，至2,476吨。南非去年黄金产量为270吨，远低于上个世纪70年代700-800吨的年产量。随着产量下降，南非失去全球最大黄金产出国的地位。去年，中国以270余吨的产量，居于世界黄金产量头号大国（根据中国官方数据，中国07年黄金产量270.456吨，居世界第二，南非仍位居首位。编辑注）。澳大利亚、美国、秘鲁产量分别位于第三至第五位。
与此同时，金矿行业成本持续上升。根据GFMS的统计，黄金产出成本去年上升近100美元/盎司，达到496美元/盎司。在过去的几年中，矿场面临来自各方面的成本增长，包括单位劳动力成本、能源和其他原材料成本、美元下跌导致非美元地区的营运成本上升等。不过，全球金价上涨较劳动力成本的上升更为迅速。去年，金矿平均现金利润为300美元/盎司。[据:24K99黄金宝网站]

 

（本期责编：张 力）