贵金属周报（经济信息）
（2008年第7期）

1．本周行情
1.1 上海市场金、银、铂、钯、铑、钌行情
本周：2008年2月18日～2月22日

1.2 本周行情变动及主要原因分析
本周上海市场，银、铂、钯、铑继续走出单边上扬的强劲走势，收盘价比上周又分别上涨2.51%、7.08%、13.66%和2.6%，金在外盘带领下也收出4根小阳线，小幅上扬。钌和铱继续盘整。
主要原因：近期国内金银和贵金属市场的上扬行情与外盘的强劲走势密切相关。

2．期货行情
2.1 COMEX、NYMEX金、银、铂、钯期货
本周：2008年2月19日～2月22日 单位：美元/盎司

2.2 本周行情变动及主要原因分析
本周纽约市场，周一为总统日休市，其余四天期金及其它贵金属期货品种均大幅上扬，其中期钯再大幅上涨14.2%；期铂小跌大涨、振荡走高，收获5%的涨幅；期银仍然保持单边强势上攻的态势，3月期货合约再涨5.36%，收盘站上18美元/盎司关口；依托国际金价突破前期整理平台、再创历史新高的契机，4月黄金期货合约在基本面集中利多以及周边市场的配合下价格一路上扬，创造新的历史纪录958.3美元/盎司，本周收获了4.6%的涨幅。
主要原因分析：黄金基本面上供应忧虑不减而需求仍然旺盛，南非电力危机，南非2007年黄金产量下降，原油重新突破100美元/桶，美元持续疲软，等等消息短期都刺激贵金属攀升。

3．下周价格预测及分析
综合国内、国际市场：本周国际金价突破前期整理平台，再创历史新高，周内呈现蓄势后加速上扬的态势。黄金价格重返上升通道，市场交投活跃，市场人气逐渐恢复。分析师认为：黄金中期前景看涨，短期内有回落的风险，白银在近期上扬后前景仍看涨；谨慎建议：坚持逢回调低位做多思路，前期多单继续持有，随涨势提高止盈，在外盘确认突破成功前一定不追高。

4．相关新闻（贵金属资源、产业、政策、同行信息等）
4.1 英美资源集团下属的英美铂业08年将损失150,000盎司铂金产量
英美资源集团首席执行官卡罗尔(Cynthia Carroll)称，英美铂业公司是英美资源集团公司分公司中受南非电力供应减少影响最严重的。电力危机导致的初步损失总计30,000盎司，但如果公司在08年剩余的时间里以90%的平均用电量运作，那么将损失150,000铂金。
卡罗尔暗示南非电力供应下降的影响仍存在一些不确定性，称目前不知道结果怎样。
该公司在20日晨初的声明中称，公司当前难以精确预计电力供应不足对英美资源集团业务的中期影响。公司正与南非国家电力公司Eskom合作解决问题。
卡罗尔称，英美资源集团关注转移一些有效电力至铂金矿场，因铂金矿场是多数价格被创造的地方。
截至07年12月底英美资源集团持有英美铂业公司76.6%的股权。[据：世华财讯]
4.2 Investec上调08年铂金、钯金预期
Investec Securities称，08年铂金平均价格将为1,800美元/盎司，较先前预期上升29%，因南非矿场停电。
Investec周二（2月19日）在一份电邮报告中称，09年铂金平均价格将上涨23%至1,600美元/盎司。用于汽车催化剂和珠宝制造的铂金07平均价格为1,306美元/盎司。
Investec还将08年钯金平均价格预期上调6%至350美元/盎司，黄金平均价格预估也上调6%至850美元/盎司。08年铑平均价格预期上调25%至7,500美元/盎司，09年上涨20%至6,000美元/盎司。[据：世华财讯]
4.3 透视日本经济国防潜力 稀有金属一半需从中国进口
为了保证战时国防经济的正常运行，日本建立了规模巨大的民用和战略能源储备。日本战略石油储备达到161天，用国际标准衡量属于“很安全”的级别。日本建立了国内60天消费量的稀有金属储备，其中国家储备42天，民间储备18天。主要是镍、铬、钨、钴、钼、钒、锰等稀有金属，其进口依赖度超过90%。稀有金属在国防工业中有重要用途，例如铟在高科技武器制造中不但用于液晶面板的制造，而且还用于制造高灵敏度的导弹导引头、F-22隐形战斗机远程探测雷达和隐形座舱盖。
日本的制造业一旦出现稀有金属原料供给中断，将会给日本的经济带来严重打击，并且危及国家安全。日本国际未来科学研究所的代表浜田和幸说：“中国拥有世界稀土资源的88%，钡、镝和铟的储量非常丰富，掐住了日、美的咽喉，日本和美国没有这些稀有金属，就无法制造精密的制导武器。” 据日本“稀有金属”数据库的统计，日本的稀有金属进口量一半都依靠中国，而稀土资源更是83%从中国进口。日本悄悄储备稀有金属，一是为平时经济建设的顺利进行，二是为战时国防经济的运行做好准备。[据：新浪网]
4.4 近期黄金市场强势的成因分析
1、基本面上供应忧虑不减，而需求旺盛
在黄金供需方面，日前黄金最大消费国印度因金价高企消费下降的影响，很快就被后起而上的中国以及中东地区消费增长所弥补。尽管前期数据显示高金价带来了07年四季度全球黄金消费的显著下降，世界黄金理事会近日指出，埃及市场黄金销量在2007年还是实现了29%的增长。根据世界黄金协会日前公布的一份报告显示，土耳其和俄罗斯的黄金需求均出现了2位数的增长。其中令人瞩目的是，在金饰方面，中国大陆过去一年的总需求达到302.2吨，超越美国和土耳其，成为紧追印度的世界第二大市场。世界黄金协会称，这也是自1997年以来的十年间，中国大陆的金饰需求首次突破三百吨。同时，金价上涨带动投资热潮。通常情况下，物价的快速上涨往往会抑制人们的消费欲望，而这一轮的黄金消费热是出现在金价不断攀升大背景下的“量价齐升”。尽管当前黄金价格居高不下，中东地区包括埃及的黄金需求很难继续保持大幅增长，但是由信贷疑虑和原油高涨引发的通胀避险需求仍然给黄金带来了大量的投资需求。而另一方面，黄金和铂金的供应忧虑并没有减少。南非统计局公布的官方数据显示，南非07年黄金产量较06年下降6.5%。一段时间以来黄金以及铂金的供应忧虑仍然给金价以支撑。
2、美国经济数据不如人意，美元疲弱不改
上周五公布的一系列美国数据表现均不如人意，再次证明了美国经济的不景气，也令美元走软。其中美国联邦制造业指数意外报于-11.72，远不及预期的6和前值的9.03，此项数据显示纽约联邦管辖地区制造业近三年来第一次出现萎缩，美国净资本流入由1499亿美元减少至604美元，更能反映美国经济现状的是密西根大学2月份的消费者信心指数也是由78.4下降至1992年以来的最低点69.6。另据路透华盛顿电，政府周四公布的数据显示，美国申请失业金工人数量上周从向上修正的35.8万下降至34.9万，但是相对波动较平缓的四周移动平均值仍然处于两年多的最高水准。据权威机构调查，美国经济在未来12个月衰退的机率为45%。随后美联储1月的会议纪要显示，美联储决策者认为，即使在1月22日至29日连续降息125个基点之后，美国经济下行风险依然存在。美联储将采取果断措施的态度，减少由金融市场恶化引发的对经济前景的担忧。因此市场普遍理解美联储将会继续采取强硬措施，美元降息概率加大，分析师预测，美联储在3月底前降息50个基点至2.5%。降息的压力使得美元指数始终处于防御模式，亦趋于支撑黄金。
3、中国CPI新高，黄金需求强劲
国内沪金大幅上涨，其动力主要来源于国内CPI数据的提升，以及前期多日多头增持的累积力量爆发。数据显示今年1月份，居民消费价格总水平同比上涨7.1％，通货膨胀压力推动了黄金期货价格的上涨。而国内目前仍处在黄金消费的旺季，节日喜庆的促销气氛依旧维持了商家和百姓双方对黄金珠宝的热切关注度，现货市场的热情助推期金行情。中国黄金协会的信息显示，今年1月，在国际金价持续上升的情况下，各地金饰价格在年初都再现了明显调整，像北京的金饰价格1月4日，足金饰品、千足金饰品已上涨到229元/克和245元/克。国家统计局的数据显示，去年前三季，金银珠宝的零售总额增长高达41.5%。在零售市场，黄金还被当作规避人民币相对贬值和股市投资风险的“工具”。因此，国内旺盛的黄金投资需求给予金价较强的支撑。
4、周边市场配合，高通胀与金融动荡成就金价新高
由于近日农产品大都大幅上涨，而原油价格一度突破百元大关，高油价和农产品价格的大幅上涨，使得全球经济通胀压力骤增，为规避金融动荡和通胀风险，投资者大举买入黄金，投资基金源源不断地从股票等其他资产市场流向商品市场。因南非电力供应问题影响矿山运营,同时供应缺口扩大，铂金价格在不到一个月的时间内上涨了40%多，料将对金价产生一定的支撑。地缘政治紧张亦增加催化作用，科索沃独立以及土耳其侵入伊拉克，世界政治风云变换促使投资者买入黄金支撑。[据：环球金属信息网]

（本期责编：张 力）