贵金属周报（经济信息）（47）

 

1．本周行情

1.1 上海市场金、银、铂、钯、铑、钌行情

本周：2007年12月10日～12月14日

1.2 本周行情变动及主要原因分析

　　本周上海市场，金、银及其它贵金属均窄幅震荡，银和钌略有下跌，铂温和收高，其余窄幅盘整。

主要原因：国内金、银及其它贵金属价格主要受国际市场影响。

2．期货行情

2.1 COMEX、NYMEX金、银、铂、钯期货

本周：2007年12月10日～12月14日 单位：美元/盎司

2.2 本周行情变动及主要原因分析

　　本周，纽约市场期金走势先扬后抑，震荡加剧，但仍有微小涨幅；期银亦先扬后抑，大幅下跌（整周跌去3.6%）；期铂、期钯几乎逆市单边上扬。

主要原因分析：原油价格滞涨以及美元反弹等原因，使本周黄金市场疲软不堪。

3．下周价格预测及分析

　　综合国内、国际市场：受能源成本大涨影响，近期公布的美国11月消费者物价指数（CPI）增幅高于预期（跳升0.8%，为逾两年最大升幅），显示出美国经济增长反弹和通膨迹象，令美联储进一步大举降息的预期降温，美元因此上扬。市场观察人士表示，尽管消费者和生产者物价指数上涨应能带动黄金作为通膨对冲的吸引力，但金价短期走向仍会受到美元强势的牵制。

4．相关新闻（贵金属资源、产业、政策、同行信息等）

4.1 上周铂金走坚有望挑战历史高点

　　因需求量上升以及投机性资金介入，现货铂金上周（12月14日当周）大幅冲高，并一度接近历史最高点1,486美元，全周走势继续与金价背离。

　　铂金周初受金价重回800美元刺激，一举突破趋势线的压制。周中虽然受到小部分获利抛盘打压，但受原油价格回暖提振，铂金继续保持上升势头。而美元反弹并没有阻止铂价上升，因为金价的横盘整理，令投资者目光转向于流动性更小的铂金市场。尾盘一波快速拉升使铂价突破1,480美元，距离历史高点仅一步之遥。铂价盘中最高1,483.50美元，最终收盘在1,482.50美元，周比上涨27.50美分或1.89%。

　　铂金价格的上涨主要受益于坚挺的国际商品价格和汽车尾气排放装置和珠宝需求的上升。技术上，趋势指标MACD红柱状增长，RSI向上发散，铂价位于布林中轨的上方区域，处上升趋势中。若投资者继续看好铂金市场，铂价有望挑战历史最高点。[据：世华财讯]

4.2 分析师认为2008年的铂投资将胜过黄金

　　由于南非的供应低于预期，导致全球市场供应短缺恶化，2008年在铂市场的投资将连续第二年超过黄金投资。德国银行的Raymond Key称，这是由消费者和投资者驱动的需求，市场存在供应缺口。2007年的铂价上涨28％，超过金价23％的涨幅。Key预计年底的铂价将达到1530美元/盎司，2008年最高到1850美元/盎司，2008年的平均价预计为1700美元/盎司。

金价的上扬得到疲软美元的支持，但铂价的上涨得到的是基本面的驱动。因此2008年的铂价将创新高。

　　三菱公司贵金属战略师Tom Kendall预计，2007年铂市场的供应缺口可能升至35万盎司，但如果Angloplat公司恢复在本月关闭的矿山，2008年的供应会得到缓解。[据：安泰科]

4.3 Platmin公司有意建设自己的冶炼厂

　　Platmin公司正与世界4家主要的铂生产商讨论在南非现有的冶炼场地附近建设一座冶炼厂。

　　4家主要的铂生产商都同意Platmin公司在现有的冶炼场地建设一座冶炼厂，这样可以节约3亿美元的基础设施建设，相当于1/3的项目资本。Platmin公司计划建设一座20兆瓦特的冶炼厂来处理其满负荷产量。

　　这4家主要的铂生产商分别是Anglo铂业公司、Impala铂业公司、Lonmin铂业公司和Northam铂业公司。

　　Platmin公司计划在2011/2012年，其Pilanesberg项目、M'Phatlele地下矿和Grootboom项目年产铂族金属586000盎司，Pilanesberg项目位于布什维尔德东部，有两个露天矿；将在2008年6月份开始投产，在2009年达到满负荷生产，3种铂族金属和黄金的产量为25万盎司，原料是低铬含量的精矿。预计该项目的生产年限为11年。

　　M'Phatlele地下矿和Grootboom项目在布什维尔德西部。

　　审视贵金属和基本金属的下游企业，贺利氏公司的介入南非市场，使得南非有充足的精炼能力来处理铂和其他贵金属。

　　Platmin公司未来将年产镍6000吨，铂族金属的产量将达到586000盎司，无法建设单独的冶炼厂，因为一座冶炼厂的吞吐量是上述数量的三倍。而主要铂生产商寻求扩增冶炼产能，选项之一是Platmin公司。[据：安泰科]

4.4 黄金期货知识——影响黄金价格的因素

　　由于黄金兼具商品、货币和金融属性，又是资产的象征，因此黄金价格不仅受商品供求关系的影响，对经济、政治的变动也非常敏感，石油危机、金融危机等都会引起黄金价格的暴涨暴跌。此外，投资需求对黄金价格的变动也有重大影响。

1、黄金的供求关系

　　国际黄金市场供求关系决定价格的长期走势。从历史上看，上个世纪70年代以前，国际黄金价格基本比较稳定，波动不大。近30年来，黄金价格波动剧烈，黄金价格最低253.8美元/盎司，最高850美元/盎司。造成黄金价格剧烈波动的诱因是上个世纪70年代布雷顿森林体系的瓦解。

　　由于黄金有国际储备功能，而黄金的官方储备占有相当大的比例。目前全球已经开采出来的黄金约15万吨，各国央行的储备金就约有4万吨，个人储备的有3万多吨。因此，国际上黄金官方储备量的变化将会直接影响国际黄金价格的变动。上个世纪70年代，浮动汇率制度登上历史舞台之后，黄金的货币性职能受到削弱，作为储备资产的功能得到加强。各国官方黄金储备量增加，直接导致了上世纪70年代之后，国际黄金价格大幅度上涨。上个世纪八九十年代，部分中央银行决定减少黄金储备，结果1999年比1980年的黄金储备量减少了10%，正是由于主要国家抛售黄金，导致当时黄金价格处于低迷状态。

2、其他影响因素

　　（1）美元汇率。由于黄金市场价格是以美元标价的，美元升值会促使黄金价格下跌，而美元贬值又会推动黄金价格上涨。美元强弱在黄金价格方面会产生非常重大的影响。但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元影响，走出独自的趋势。过去十年金价与美元走势存在80%的逆相关性。

　　（2）油价。通过对国际原油价格走势与黄金价格走势进行比较可以发现，国际黄金价格与原油期货价格的涨跌存在正相关关系的时间较多。为应对石油价格上涨引起的通货膨胀，部分的石油产出利润会通过投资黄金来避险保值。黄金与石油的比值水平一般维持在1盎司黄金换取15.7桶石油的比例（近30年均价）。1999年以来，随着石油价格不断攀升并连续刷新历史记录，黄金的上涨幅度显得相形见绌。目前，黄金与石油的比价在8.9水平。

　　（3）国际政局动荡、战争。国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳增长而大量支出，政局动荡大量投资者转向黄金保值投资，等等，都会扩大黄金的需求，刺激金价上扬。

　　（4）除了上述影响金价的因素外，国际金融组织的干预活动，本国和地区的中央金融机构的政策法规，也会对世界黄金价格的走势产生重大影响。

（本期责编：张 力）