贵金属周报（经济信息）

一．本周行情

1．上海市场金、银、铂、钯、铑、钌行情

本周：2007年3月19日～3月23日 来源:中国金属资讯网

1.2 本周行情变动及主要原因分析
　　上海市场，黄金、白银本周逐波走高；铂、钯价格本周持平；铑价涨升至1725元/克上方；钌价回稳在210～220元/克一线；铱价下落至130元/克，然后维持盘整格局。
　　主要原因：国内金银、贵金属价格走势紧随国际市场价格。

2．期货行情
2.1 COMEX、NYMEX金、银、铂、钯期货

本周：2007年3月19日～3月23日 单位：美元/盎司

2.2 本周行情变动及主要原因分析
　　COMEX期金连涨6天（涨幅近4%）后，周五收盘小幅回落；银、铂期货维持盘整格局；期钯似有向上异动迹象。
　　主要原因分析：分析师认为，周五期金下挫是由于近期大涨后进行盘整，且美元走强.；周五美国原油期货升穿每桶62美元至三个月高位，加之伊朗扣押15名英国海军人员，令市场担心产油国伊朗和西方国家冲突升级。

3．下周价格预测及分析
　　综合国内、国际市场：金价本周回试656～658美元/盎司区域后再度上涨，较低的买点为空仓者提供一个很好的入场机会。机构继续看涨金价，将继续以持有为主，第一目标位仍旧是700美元/盎司。操作策略上，建议仍旧顺势而为，只多不空，逢低买入；虽然短线来看，金价指标已超买，有回调整理的需要，但回落仍旧是买入的机会。纽约贵金属研究和咨询公司CPM Group称，白银2007年平均价格可能为13.65美元/盎司，因投资需求增长以及央行的白银供应下降。

4．国内相关新闻（贵金属资源、产业、政策、同行信息等）
4.1 2006年中国有色金属总产量按年增17.48%
　　据中国有色金属工业协会公布的数据显示，2006年中国包括铜、铝、镍、锌、铅、镁在内的主要有色金属总产量达到1917万吨，按年增17.48%。
　　另外，中国有色金属产量已连续5年居全球之首。其中，铜产量为300万吨；电解铝产量935万吨；铅产量274万吨；锌产量315万吨。
　　该协会表示, 2006年中国主要有色金属企业利润按年激增99.5%至1,100亿元。
有色金属工业协会会长康义预计，2007年中国有色金属产量仍将保持快速增长，需求增长将导致价格维持高位。[据：上海有色金属网]

4.2 中国金属消费持续增长，对世界供需市场影响越来越大
　　意大利《24小时太阳报》3月13日报道，中国金属消费持续增长。主要表现在，铜进口强劲增长，今年1月份进口超过了13万吨，达到两年来最高值。而非铁金属出口则呈下降趋势，如铅的出口下降到十年来最低点；锡的出口也从去年12月的2816吨大幅下降到780吨，从出口国变为净进口国，从而引发了伦敦金属交易市场的价格上扬；近年中国铝出口量一直也很低。与此同时，中国也致力提高自己的产能，增加金属矿产原材料进口，出口金属成品，从去年11月起，中国从锌的净进口国变为纯出口国。[据：中国有色金属信息网]

4.3 应大幅度提高我国矿产资源补偿费标准
　　在全国政协十届五次会议期间，全国政协委员蔡继明提交了《关于提高我国矿产资源补偿费》的提案。提案介绍说，矿产资源是不可再生资源，因此，开发者必须向所有者支付一定的费用，即矿产资源补偿费。与国际水平相比，我国现行的矿产资源补偿费明显偏低。
　　根据1994年国务院颁布的《矿产资源补偿征收管理规定》，补偿费按照矿产品销售收入的一定比例计征，根据不同的矿产资源，按其销售收入的0.5～4%征收，而国际上多数国家，多数矿产资源的权利金费率都在2％～8％之间。中国的石油、天然气、煤炭、煤成气等重要能源的补偿费都只有1％，而国外石油天然气矿产资源补偿费征收率一般为10％至16％，即使是美国这样一个矿产资源远比中国丰富的国家，其石油、天然气、煤炭（露天矿）权利金费率也高达12.5％。
提案指出，矿产资源补偿费如此之低，必然造成许多不良后果，例如：
一，矿产资源的价值被大大低估。
二，把本来应该以矿产资源补偿费形式交给国家和地方的矿产资源收益，以利润的形式或者消费者剩余的形式转移到了开发商或最终产品使用者手里，使矿产资源的国家所有权不能完全实现，造成收入分配关系的扭曲。
三，由于许多矿产资源都分布在我国西部地区，过低的矿产资源补偿费必然使得西部的自然资源优势不仅不能转变为产业优势和经济优势，反而会延缓西部的可持续发展，进一步扩大东西部之间的差距。
针对这些问题，提案提出了如下建议：
1．针对我国能源高度短缺的状况，参照国际标准，大幅度提高我国油气、煤炭等矿产资源补偿费标准，由原来的1%调整到10％左右，并将其更名为"矿产资源绝对补偿费"。
2．将原来的矿产资源税由从量税改为从价税，并更名为"矿产资源级差补偿费"。……[据：人民网]

4.4 疯狂镍价引发非理性投资
　　LME镍市场自从2006年4月中旬以来，节节攀升，价格从15000美元/吨一路攀升至目前的48000美元/吨。短短11个月时间，涨幅高达200%以上。尤其是进入今年2月中旬以来，涨势更是疯狂，从35000美元/吨左右暴涨至目前的48000美元/吨。其涨幅之大，涨速之快，均刷新历史纪录。
　　如此疯狂的镍价刺激了镍行业非理性的投资。近两年来，全球镍矿项目的开发如火如荼，全球硫化镍项目和红土矿项目均进入投资者的视野，开发的进程加快，几年后项目集中投产，供应的大幅增加，可能引发未来数年镍价暴跌，为未来镍市场的健康发展埋下隐患。[据：金川公司网站]

4.5 持续高镍价带来的恶果已经显现
　　去年以来，镍价持续高位运行，近几个月来更是疯狂上涨。此前，我们通过对下游行业的详细调研和客户走访，了解高镍价下各行业的发展状况、利润水平，对可能给行业带来的隐患表示忧虑。
　　目前来看，持续高镍价带来的恶果已经初见端倪。一些用镍企业偷工减料，劣质商品开始流向市场，产品质量得不到保证，替代产品大量出现。在工程材料方面，铝、钛、高分子材料等替代镍的情况已经出现。德意志银行表示，镀铝钢和塑料可以在一些建筑和交通行业部分取代不锈钢，无镍特种钢可以应用于发电、石化和石油行业，而钛合金或特种塑料可以在高腐蚀化学环境下替代镍金属或镍基合金。在功能产品方面，电池等领域的替代同样令人担忧，一些厂家已经开发出适用电子玩具的铅酸电池来替代镍铬电池，市场需求巨大，其他动力电池也在寻求降低原料成本，减少用镍的途径；在不锈钢行业，这种情况更加突出。我们了解到，一些不锈钢企业，通过调整产品结构，减少奥式体不锈钢在产品中的比例，加大不含镍不锈钢或者低含镍不锈钢产品的比例，实际用镍量并未增加。
　　下游客户对当前价格无法认可，不相信目前近50000美元的镍价能够反映实际的供需水平，对基金毫无顾忌疯狂推高价格表示不满，对交易所的价格发现功能表示质疑，并且对由此给下游市场带来的负面影响普遍感到忧虑。著名投资机构巴克莱资本警告说，过高的镍价将加速替代品的出现和应用。
　　当前由于镍价过高，国内许多下游消费客户，比如电镀厂、镍网等的生产厂家多数已经停产，有些厂家甚至年前就已经停产，年后因镍价连续触及新高，至今没有恢复生产。维持生产的企业也叫苦边天，虽然镍价持续上涨，但市场消费清淡，成交量非常少。[据：金川公司网站]