有色金属镍月报2008年8月

一.LME镍3月期

表一 LME3月期镍8月份走势

 

表二LME镍8月库存变化

二.国内市场

表三 国内7月镍走势

三.本月走势回顾
本月LME镍在经过7月连续2周的抛压下跌,在18000处获得支撑后,中旬由于成本因素、生产厂商的限产措施以及美元走弱等因素刺激，低位买盘逢低买入，LME镍强劲反弹，一周之内将价格推升至20500美元，摸高1个月来的高位21500美元，劲涨20%，由于基本面无根本改变，月末涨势被遏制，徘徊于20000上。库存本月则节节攀升，给镍价上行带来压力。
本月LME镍的触底反弹主要得益于生产成本因素，但在目前世界经济疲弱、消费不振的情况下，LME镍上行动力不足，预计后市LME镍将在18000上震荡。
国内镍价走势基本尾随LME镍，在14.5万获得支撑后，下旬基本呈单边上扬态势，月末触及16万，但整月基本上消费仍以观望为主，市场人气不足。虽然国内镍价格紧随于LME镍的走势，但基于生产成本、进口成本的居高不下，国内镍仍将延续震荡整理的格局。

四．相关消息
1、关于镍铁出口许可申领条件的公告
为推动出口商品管理方式改革试点，配合实施铁合金产业政策，加强和规范铁合金产品出口管理，根据《中华人民共和国对外贸易法》、《中华人民共和国货物进出口管理条例》有关规定，现就有关问题公告如下：
一、自2008年9月1日起，开始实施《铁合金出口许可申领条件和程序》。
二、出口本公告所涉及商品的企业，根据《货物出口许可证管理办法》（商务部令2008年第11号）和《2008年出口许可证管理货物目录》（商务部、海关总署2007年第101号公告）有关规定，并按照上述两个申领条件和程序，向所在地省级商务主管部门递交有关申请材料。有关省级商务主管部门于2008年10月15日前向商务部（外贸司）报送正式申请或推荐材料（附企业申请材料），并抄送中国五矿化工进出口商会。
三、经商务部审核确认具备相关商品出口许可申领条件的企业名单将在商务部政府网站上予以公布。具备相关申领条件的出口企业，向企业所在地商务部授权的省级（省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团）发证机构申领出口许可证。
四、自2009年1月1日起，《商务部办公厅关于签发柠檬酸和硅锰铁出口许可证有关问题的通知》（商办配[2008]2号）同时停止执行。
五、商务部负责本公告的解释。
附件：

1、镍铁出口许可申领条件管理目录

HS编码	货物名称
7202600000	镍铁

2、《铁合金出口许可申领条件和程序》 　　　　　

中华人民共和国商务部
二〇〇八年八月二十一日
2、20国集团财政官员：IMF下调了08，09年世界经济增长预期
一位G20财政官员日前表示，国际货币基金组织(The International Monetary Fund)已在为20国集团会议准备的报告中下调了其对2008年和2009年世界经济增长的预期。
该官员表示，IMF最新预测，今年世界经济增长3.9%，低于上个月在其世界经济展望(World Economic Outlook l)中预测的4.1%；预测2009年经济增长3.7%，低于上次预期值3.9%。IMF维持了之前对美国今年经济增长1.3%的预测，但将对2009年的预期从0.8%降至0.7%。
3、美元强势将商品送入熊途
一段时间以来，全球商品价格明显承受诸多压力竞相跌落，维持了7年的商品牛市遭受着严重的挑战，CFTC对于原油市场操纵案的调查结果、金属市场库存回流、阿根廷农民罢工的成功结束以及国际货币基金组织可能抛售黄金等诸多利空不断从各个层面对商品构成打击，使得市场上空阴霾密布。面对市场的变化，虽然不同投资者各执一词，对于牛熊的争论仍然在如火如荼的进行着，但市场却一刻也没有能够清静，急涨暴跌似乎成为市场的常态。在此期间，市场的下跌似乎更加流畅，反弹往往显得短促，商品基金纷纷从市场撤离是导致价格失去支撑的重要原因，持仓量的不断减少证实了基金出现多年来少有的背弃商品的动作。这其中，对于美元走势的判断显示了市场目前运行的主线。随着全球通胀的大规模爆发，各国不约而同的把批评的矛头指向了长期弱势运行的美元。在G8 会议之后，美国管理层支持美元强势的表态、大规模减税政策的落实、经济出现企稳迹象等，支持了美元近期出现的强劲反弹；欧洲各国经济数据疲弱，日本经济下滑、中国工业增加值明显放缓从反面推动美元强势运行。在此种背景下，基金更愿意持有美元资产而脱离商品部位，这使得商品价格失去了资金的庇护，弱势运行自在情理之中，因而市场出现了持续的下跌行情。而短期内市场的空方能量经过了一定的释放之后，价格也渐渐进入的敏感区间。美元指数在77点上方存在一定的压力，其对该位的测试是的金属市场获得了短线的反弹机会。铜市场而言，伦敦铜运行到7140美元的07年以来的上升支持线，同时上海市场也测试了三年来的重要支撑位55000元附近。在市场出现共振的情况下，短期反弹如期而至，但整体运行仍然不容乐观。
对于美元的追捧使得外汇市场上美元大幅攀升，投资者认为商品价格暴跌有助于美国经济发展，也将缓解全球范围内的通货膨胀，而美元又反过来成为促使商品进一步下跌的催化剂，美元因而呈现出连续上涨的运行态势，持续时间为2005年3月以来最长，8月8日1.7%的升幅为六年最高，美元兑欧元和日元因此涨至数月高点，对其他货币也不断升值。另外，国际收支的逐渐改善也令美元受到了提振，推动美元的上涨。通常而言，贸易逆差的货币补充方式是本币贬值的主要因素，美国长期以来的“双赤字”使得美元处于弱势地位，而在目前，虽然其贸易项逆差没有从根本上发生改变，但是赤字的减少也令市场看到了希望，同时资本项的流入增加也提振了市场，为强劲回升的美元增添了动力。由于出口获得了近四年半最大增幅，美国6月贸易赤字意外收窄。美国商务部公布的数据显示，6月赤字减少至567.7亿美元，低于5月修正值592亿美元，也远低于华尔街620亿美元赤字的预期；贸易对美国第二季度GDP的贡献率为2.42%，是美国经济少有的亮点， 6月出口月升4.0%至1644.2亿美元，为04年2月以来最大增幅。与此同时，资本项的净流入增加，使得经常项逆差得到了弥补，也推升了美元的价格。美国财政部报告显示，6月份海外投资者净买入总额366亿美元的长期美国证券，5月份为净买入606亿美元；报告表明，不包括上述非市场渠道的资金流动，美国6月长期资本净流入534亿美元，5月份为832亿美元；美国6月资本净流入511亿美元，5月份该数据为123亿美元，表明尽管信贷依然紧缩、美国经济仍然面临次级债危机所带来的经济运行风险，但海外投资者对长期美国证券的需求仍较为强劲。美国6月份外资净买入美国公债283亿美元，5月份为净买入57亿美元。6月海外个人投资者净买入269亿美元美国国债， 5月为净买入95亿美元；6月海外官方机构净买入11亿美元美国国债，5月份则为净卖出37亿美元。海外投资者6月份净买入房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)等美国政府资助机构债券(资讯,行情)总计315亿美元，5月份为净买入282亿美元。海外投资者6月份净卖出18亿美元的美国股票，5月份为净买入160亿美元。海外投资者6月份净买入47亿美元的公司债，5月份则净卖出598亿美元。日本仍是美国国债的最大持有国，其次分别为中国和英国。显然，美国长期贸易赤字结构所导致的美元输出在国外投资者继续看好美元资产的基础上回流美国，成为美元走强的主要原因，在此情形之下，投资者更多的意愿是持有美元资产而非商品，导致了商价格的不断滑落。
  从经济运行上看，次级债危机后美国经济显然失去了动力，导致了消费的不振，但投资者明显感到次级债所带来的危机更多的反映在海外。由于次级债的大规模证券化，大量风险被美国以外的金融机构所承受，加上全球性通货膨胀的爆发，各国经济纷纷走弱。欧盟统计机构公布数据显示，因物价上涨以及出口市场疲弱，欧元区第二季度GDP出现收缩。日本和加拿大之后，欧洲经济也步入低迷，七大工业国中没有一个经济体以接近潜在增长率的速度增长。中国和其他发展中经济体的增长同样放缓，这样以来，一旦其他经济体下调利率来刺激经济，则美元的走高难以避免。
全球经济的低迷使得消费不断走弱，而美元的市场基础向好从货币层面对商品价格给予打击，大量资金从商品市场撤出转而进入美元资产，使得商品价格失去了资金的支持。这样一来，以能源及原材料为代表的大宗商品价格不断走低不可避免。而短期内，市场在测试了主要支持位之后展开了反弹行情，但无法改变整体的弱势基调。
4、镍价前景取决于中国不锈钢生产的恢复情况
新加坡（道琼斯）--分析师表示，镍价稳步走低后，镍生产商最近下调了产量，从而引发市场预期镍价可能已经接近见底，但镍价是否能获得支撑主要还将取决于不锈钢行业的健康状况，而中国在这其中扮演了重要角色。
镍价近期下滑的一个主要原因就在于不锈钢需求放缓，特别是中国的需求放缓。自今年初以来，镍价已经下跌超过30%。
据InternationalNickelStudy数据显示，全球范围内生产的镍有大约65%被用于制造不锈钢。
镍价本月跌至两年低点每吨17,370美元，较2007年5月份创出的历史高点每吨51,800美元下跌了66%。这促使不锈钢消费方保持观望，寄望于不锈钢价格将下跌，从而迫使生产商把镍价成本的下降体现在不锈钢价格上。
在降价的同时，不锈钢生产商还降低了产量，而这一措施又进一步削弱了镍需求。
    日本的新日本制铁(Nippon Steel)和Sumikin Stainless Steel Corporation以及中国的宝钢(Baosteel)和太原钢铁（集团）有限公司(Tisco)最近几个月均下调了产量，希望以此稳定不锈钢价格。
上周，韩国钢铁巨头浦项综合制铁公司证实，8月份减产大约20%。
但一些市场人士称，奥运会(Olympics)后中国经济将恢复正常，再加上不锈钢行业自身减产，这些因素将有助于进一步清理库存，进而改善镍行业的前景。
BaseMetals.com分析师WilliamAdams在一份报告中称，贱金属近几日整体走强，这似乎确实是受到了有关中国经济将摆脱夏季放缓局面的预期推动。市场预计，中国经济在夏季前清理库存后，将需要重新增加库存，并可能最终推动市场走高。
该分析师表示，上述预期似乎很有道理，但他确实认为，未来一段时间中国以外地区需求的放缓将给市场带来压力，因此预计价格出现任何上涨可能都是短暂的。
中国不锈钢市场自6月份以来无疑出现了收紧的局面，由于奥运会之前和期间媒体对工厂活动放缓进行了大量报导，这种状况令人印象深刻。
据业内消息人士称，中国主要不锈钢交易中心无锡的库存目前大约为125,000吨，较6月份公布的180,000吨减少了超过30%。
但这可能还不足以立刻提振镍需求。
CommonwealthBank商品策略师DavidMoore表示，镍需求2008年下半年或2009年上半年或将增加。但目前的状况表明，镍需求的反弹可能不及此前的预期，因为发达经济体经济增长乏力。
预期中国生产商将结束减产
MacquarieResearch驻伦敦的商品分析师MaxLayton上周表示，虽然不锈钢产量下调本身令镍价承压，但产量下调的时间可能不会超过本月，特别是中国尤其会如此。
镍价在8月6日触及近期低点后一直在盘整，这应当也能刺激看涨人士，因为这或许显示出不锈钢产品价格不会进一步下跌。
据Macquarie称，不锈钢产量可能在8月份恢复到6月份之前的水平，最终提振镍需求。
StandardBank在最近的研究报告中也持有上述观点，称镍价跌破20,000美元跌幅过大。奥运会后，一旦中国不锈钢生产恢复，镍市将会反弹。
生产商预期需求复苏，回购股票
关于镍价接近触底反弹的观点得到了镍金矿业公司IndependenceGroup行动的支撑。该公司在8月8日宣布回购股票。此前，贱金属价格下挫导致投资者抛出股票。IGO的公司秘书KellyRoss表示，市场大大低估了公司资产和增长前景，因为镍生产商已经下调了产量并推迟了项目时间，镍价不会在进一步下跌。
IGO将在未来12个月期间回购至多1,150万股股票。该公司流通股总量为1.17亿股。
SouthernCrossEquities驻悉尼的矿业分析师RobertBishop表示，考虑到许多西澳大利亚镍矿公司都有和IGO类似的良好资产负债表状况，预计镍矿行业将出现更多的股票回购。
但MincorResources等其他公司则表示，目前还没有股票回购计划。
Mincor公司秘书BrianLynn表示，目前公司现金的最好用途是投资于目前正在开发的项目以及大规模开采项目。