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上海现货行情周报(2010.05.24-05.28)

SMM5月28日消息:上周末有报道称发改委表示三年内不征收房产税的消息影响,本周一国内市场股市和金属出现较大涨幅。SMMI周度涨幅在1.03%,其中镍价领涨,SMMI.Ni上涨2.75%,锌价位列其二,SMMI.Zn涨1.28%。本周基本金属价格大多呈反弹态势,但基于对后市的不确定,上涨多乏力。在25日闭幕的中美战略与经济对话上,中美两国承诺将继续深化经济合作,促进强劲、平衡和可持续的全球增长这长期来看对双方的经贸将会起到促进作用。而欧元区的焦点正由希腊债务转向西班牙银行业问题,预计近期金融市场表现动荡,对金属市场自身的技术性反弹需求形成冲击。
 
    铜:本周铜价走势属触低后的反弹行情,自上周五开始,伦铜在欧元跌势缓和、美股回升的带动下便逐步走强,逐步站稳5日及10日均线上方。尽管西班牙银行被接管、朝韩局势紧张的不利消息导致涨幅有所收窄,但伦铜反弹势头并未遭到破坏。周四下午,随着美元回吐涨幅和中国股市收回部分失地,伦铜再度冲高一度触及7000美元/吨高位,有望冲击20均线上方。由于本周国内股市表现强劲,沪铜受此提振日内表现较强,两市比值因而进一步上扬。
 
    随着比值走高,进口铜到岸升水进一步上涨。一般主流进口铜成交位于90美元/吨附近,湿法铜成交在70-80美元/吨之间。部分进口好铜报价在110-120美元/吨,但买盘对100美元/吨之上的接货热情不足,限制到岸升水进一步上升。
 
    现货市场方面,流通货源主要来自于进口铜,报价进口铜品牌众多,但好铜相对偏少;国产铜持货商则依旧出货不积极,其中平水铜报价更是稀少。随着铜价的走高,现货升水从上周高位回落,周四价格上涨至本周高位时现货仅报贴水100元/吨至平水。需求方面,下游行业刚性需求未发生明显变化,需求受淡季影响而下滑预计要到6月底才会有所显现。下游企业采购时,对价格表现敏感,55000元/吨以上的现货价格时买兴立即出现回落,在低位时消费表现则相对积极。总体看来,本周成交气氛与上周相当,但受制于月末开票不便,成交量较上周略有回落。
 
    SMM根据4月铜相关数据统计得出,中国4月精铜表观消费量为68.47万吨,环比3月的69.34万吨减少了0.87万吨,同比增幅也有所放缓。4月国内铜材产量并未出现下滑,精铜表观消费量的减少主要是源于精铜进口量的减少,因我们预计5月国内精铜产量及5月精铜进口量均不会出现下滑,故预计5月表观消费量将增长。
 
    从本周铜价走势看来基本符合我们预计,在成功站稳5日、10日均线之后,有进一步上探的趋势。就铜自身来看,低位买盘支撑明显,即便在本周铜价上涨之后也显示仍有多头入场迹象,其向上试探20日均线的推升力量犹在。尤其在周四铜价摸高6900美元/吨上方之后,预计仍有机会在短时上探7000美元/吨。但同时,近期铜价的涨跌与外部市场关联度更为密切。从政策面的预期来看,欧洲债务危机使得海外股市震荡走弱,而政策的叠加效应可能会影响中国经济发展,这使得大多数投资者预期,国内宏观调控力度会有所放松,在前期领先外围市场下跌的背景下,A股具备短线反弹的条件,但整体上看,A股仍处于“混沌期”,宏观环境、政策预期都存在较大变数,启动大级别反转行情的可能性并不大,短期的不确定性来自围绕政策的博弈。国际市场,欧洲市场困扰阴云不散,欧元仍有探新低的可能,仍是汇市的主旋律,美指预计波动区间在86-88之间;股市近期超跌反弹是带动铜价的又一动力,但在朝韩问题的紧张局势下,股市走强能持续多久尚存忧虑。铜价自身上涨动力或将敌不过外部市场拖累,因此预计下周伦铜将在本周价格底部得到抬升的基础上展开震荡行情,预计震荡区间在6800-7050美元/吨。
 
    铝:本周欧元区主权债务危机仍在延续,美元指数在高位宽幅震荡,伦铝站稳2000美元/吨的整数位窄幅波动,库存重新进入持续减少的周期中,持仓量悄然超过72万手。而沪铝主力合约在上周站稳一万五整数关口后,本周逐渐在5日均线上方企稳,但上方10日均线处的压力犹重,成交和持仓量的低迷也使铝价反弹乏力。现货市场中下游买涨不买跌的心态导致上半周成交略好于下半周,而贸易商相对报价坚挺也使得华东现货贴水维持在50元/吨附近,整体市况偏平淡。
 
    朝鲜半岛危机重现欧元区危机短时间难有转机,而近期美国经济数据的好转加大了美元避险的需求,强势美元将是短期内宏观的主基调。伦铝库存进入了持续减少-大幅增加的周期中,正如我们一直强调的,在进入加息周期财务成本提高前,伦铝库存中仓单质押货源难以实质性的流出,因此预计伦铝延续弱势震荡格局,两千整数位支撑偏强,但上方阻力同样较大。国内铝锭库存本周虽下降,但并非实质性的消化意味着库存的增加仍在延续,预计主力合约下周仍在15100-15500元/吨区间内震荡。
 
    铅:在经历了前一周的大跌后,本周伦铅走势相对平稳,围绕五日均线整理。大部分时间运行于1740-1850美元区间。周四收盘虽站上1800美元,但同时伴有一定空头入场,1800美元是否能有效突破仍待验证,料将有所反复。总仓于周二下跌95美元后由95000余手减至93000手附近,仍处于较高水平。而伦铅库存周二激增3000余吨后,突破19万吨。
 
 国内现货方面本周于14500-14800元区间有限成交,且交投重心偏向于低点。贸易商方面表示前期套利平仓的货源不多,故本周并无意大幅让价。冶炼企业则控制在14800元/吨少量出货。而下游方面则出于看空后市的心态,入市亦不积极。目前下游企业中悲观者后市看至13000元/吨,但因其成品电池价格亦会随铅价的下跌而缩水,故不少企业并不希望铅价继续下跌。无奈宏观政策的引导给市场带来的信心不足,国内成交无力形成追涨氛围。
 
    锌:本周伦锌维持在1850-1950美元/吨区间横盘整理,并且每日的振幅均在3%以内,可见市场对于后市依旧充满不确定性。另外由于欧元区债务问题依然困扰着市场,锌价始终难以突破10日均线,加上伦锌库存大幅增加逾5万吨至61万吨上方,这些似乎都给锌价后市蒙上了一层阴影。
 
 国内方面,本周沪锌紧跟国内A股市场的变化,表现相当之敏感与迅速。主力合约也从1008合约顺利移仓至1009合约,空头增仓明显。特别是周内后两个交易日,空头回补推升了锌价的上行。锌价主力周内震荡区间维持在15500-16100元/吨,围绕在5-10日均线间,多空对峙愈显焦灼。虽然本周的沪锌价格底部出现抬升,但是由于市场人气的匮乏,现货在一定程度上滞涨于期价。下游采购企业在锌价高于15500元/吨时表现出明显的看跌后市,这对锌价上行带来了很大的阻力。上海0号锌的成交的一周均价为15510元/吨,较上周上涨了240元/吨,这是一个月以来现锌价格首次止跌企稳。预计下周沪锌将考验上方16000元/吨的突破,而现货的买盘支撑则依然立足15000元/吨,试图站上15500元一线。
 
    锡:本周伦锡在喜忧参半的宏观消息影响下震荡向上,截至周四电子盘收于17975美元/吨,周上涨750美元/吨。最新公布的经济数据正在逐步改善,显示美国经济正在复苏当中;但欧元持续疲软也反映出投资者对欧元区成长前景的担忧。周三道指收盘跌破万点大关,这是道指自二月份以来首次收于万点之下。美元继续因避险情绪保持坚挺,本周测试87关口。周四伦锡库存20190吨,较上周减少690吨。
 
    现货市场,本周价格先抑后扬,截至周五,贸易环节品牌锡成交14.2-14.3万元/吨,杂牌锡14.1-14.16万元/吨。周初现货价格在缺乏成交的压力下继续小幅下跌,但即使价格下调,成交依然清淡,交易氛围十分低迷。随后,随着外盘锡价的上扬,国内部分冶炼厂上调出厂价,提振贸易市场现货报价,品牌锡主流价上行至14.25万元/吨附近,而成交依然没有起色。目前下游企业依然持观望态度,等待现货价格继续下跌再行采购。贸易商因成交低迷持货信心严重遭受打击,加之目前冶炼厂报价与现货价格相比并无多少盈利空间,因而不敢贸然进货,本周品牌锡和杂牌锡流通货源都十分有限。
 
    目前伦锡难有突破,国内市场缺乏外盘价格指引,加之下游企业大多备有前期原料库存,不急于采购,造成国内价格每况愈下,预计下周价格不会乐观。
 
    镍:欧元继续走弱,但考虑到欧元区的一揽子救助计划,欧元的走势已经算相对稳定,而且大部分市场都处于超卖阶段,未来有望修正反弹。伦敦LME综合镍20700-23000美元/吨窄幅震荡,缺乏指引方向。
 
    金川公司决定闪速炉于5月25日开始停炉冷修,计划冷修期140天。金川镍25日将出厂报价调高2000元/吨至16.8万元/吨。金川公司进入检修状态的消息公布后,贸易商现在的出货状况尤其谨慎,因为他们认为只要外盘价格上涨,内盘肯定会被迅速拉升,到那时逢低采购会比较困难。早市贸易商报价坚定,坚持低价不出货。另外贸易商反映:前阵子俄镍市场还比较少,但现在国内外的倒挂现象不是很明显,因此近期俄罗斯镍成交小幅增长。国内贸易商惜售情绪较浓,国内现货价格因此受到提振,成交价格持稳,由于价格震荡空间有限,贸易商流通领域成交一般。
 
    太钢本周与协议户之间对结算价做出调整:其中304冷热轧在优惠600元的基础上下调2500元;430冷轧在优惠600元的基础上下调800元;具体304冷轧为22000元,热轧为20500元;430冷轧为12000元/吨。由于近期市场价格跌幅较大,一些民营钢厂表示近期订单有所减少,主要来自贸易商的订单减少明显,表明市场人士开始观望市场,心态不稳。钢厂方面5月份协议户提货情况也相当差,同时上周钢厂周价平盘,已与市场价格形成4000-4500倒挂,因此钢厂方面本周下调与协议户的结算价,以减少协议户的损失,但市场对此反应不大。目前国内部分200系钢厂开始减产、停产,300系钢厂也有提前检修的迹象,短期内不锈钢市场情形并不乐观。

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