贵金属月报·2008年5月

(综合信息)

1上海市场金、银、铂、钯、铑、钌行情简况
时间:2008年5月5日~5月30日


单位

品种

最高

最低

综合价

本月综合价涨幅

元/克

金9995

213

196.5

200.1

-2.44%

金9999

213

196.8

200.29

-2.52%

元/公斤

白银1#

4460

4270

4184.25

-4.1%

元/克

488

448

483.53

2.95%

钯(粉)

118

108

110.75

-2.27%

铑(粉)

2400

2320

2463.25

4.13%

钌(粉)

116

110

98.05

-13.31%

:1、综合价为本月4周综合价的算术平均值。
2、以上数据根据5月份周报整理。

2 COMEX、NYMEX金、银、铂、钯期货简况
时间:2008年5月5日~5月30日 单位:美元/盎司


种类

品种

最高

最低

 

COMEX期金

6月

931

861

8月

934.5

869.8

10月

937.2

866

12月

940.1

869.9

2月/09

945.4

873.9

4月/09

949.4

870.6

种类

品种

综合价

本月综合价涨幅

NYMEX期银

7月/08

17.14

/

NYMEX期铂

7月/08

2079.55

4%

NYMEX期钯

6月/08

441.92

-1.94

:以上数据根据5月份周报整理。

3.近期国际市场贵金属价格预测
单位:美元/盎司


品种

伦敦市场
最新参考价
(5月30日)

纽约市场
最新参考价
(5月30日)

趋势

价格区间

备注

888.3

885.95/887.55

2008年年底可能升破1,100

GFMS董事长

17.08

16.80/16.86

年内高点:25

瑞士信贷标准证券的高级分析师David Davis

1995/2000

1987.5/2007.5

2008年纪录高点:2,500

庄信万丰

427/432

429/437

2008年纪录高点:575

9795/9825

 

2008年均价:7500

Investec

310/340

 

 

 

440/450

 

 

 

4.周报重要信息回放(贵金属资源、产业、政策、同行信息等)
4.1 黄金原油比价接近历史低位
“黄金-原油比率”是指1盎司黄金能换多少桶原油,该比率在国外一直被认为是研究金价未来走向的重要参考数据。从近40年较长时间周期上来看,二者的比价关系最高时,1盎司黄金可以换33桶原油;而最低时,1盎司黄金仅能换6.6桶原油,平均值基本维持在15左右。
近期原油价格持续上扬,而金价涨幅并不大,黄金与原油比价不到7倍。总体上看,触及1032美元以后还回落了不少,两者08年以来的涨幅不可同日而语。这里我们要搞清楚“联动性”和“相关性”的区别。联动性是指某两个品种的影响因素相同或者非常接近,或者其中某一个是另外一个品种的上游产品,这时候它们的价格走势就会基本同步。比如现货黄金和期货黄金之间就存在联动性,因为它们的影响因素相同。期货价格理论上等于现货价格加上仓储费、资金成本、市场交易成本等等。在市场预期变化的影响下,现货与期货之间的价差(也就是基差)总会不断变化,但不会太大。大致上可以看到黄金现货与期货之间的价格走势是同步的,涨跌幅度基本一致,那么我们说这两个品种之间是联动的。
但是原油和黄金就不同了。能源成本是黄金生产的重要组成部分,但不是主要部分。原油价格影响金价的作用机制简单地说,就是对通胀或通胀预期先产生影响,然后影响到市场的避险需求。影响黄金价格的因素很多,如国际政治局势、经济局势、主要经济体的利率、通胀预期、美元走势等等。只有当其它因素相对稳定的时候,油价才会成为影响金价的主导因素。所以我们在分析黄金走势的时候,要从宏观上把握整体方向,看到原油涨了或者美元跌了就去买黄金肯定是不对的。另外,石油是不可能再生的一次性能源,而黄金是可回收并循环利用的资源;石油需求弹性较低,而黄金的消费弹性大,尤其是首饰用金——我们从世界黄金协会近几年的供求数据上可以很清楚地看到。就市场容量而言,美国原油期货市场的交易额通常比黄金期货大几十倍,非常适合大资金的投机活动,因而我们看到油价的投机性、波动性明显大于黄金。
但是,从近几十年的市场走势看,黄金与原油的比价已经接近历史最低点。因此,黄金进一步下降的空间不大。一方面,原油市场的投机性溢价已经很高,持续拉升后随时可能出现大幅回落,而黄金的走势则要平稳得多,跌破55周均线的可能性很小。另一方面,如果美国经济难以在短时间内摆脱次贷危机影响,那么国内消费低迷势必减少对原油的需求。在通胀周期的中后阶段,金价的上涨速度往往会超过原油,这也体现了黄金价格变动滞后于其它大宗商品的一般特性。这种情况下,做多黄金做空原油在宏观上是一种比较理想的套利策略。
4.2 中国黄金探明储量世界第七
中国黄金协会副会长侯惠民日前在上海表示,据统计,中国黄金资源量在1.5万吨至2万吨左右,探明储量排名世界第七。
侯惠民介绍,目前中国黄金保有储量达4634吨,其中,岩金2786吨,沙金593吨,伴生金1255吨。他说,中国黄金资源特点并不十分适宜开采,主要表现为岩金为主,伴生金比重大;难选冶金矿比重大;小型矿床多,大型、超大型矿床少;开采技术复杂,可供露天开采矿床少。
据介绍,目前中国已在处理低品位矿石的技术上取得突破。
侯惠民说,2006年中国在滇黔桂、陕甘川等地区探明黄金储量超过650吨,2007年至今,又陆续发现包括冈底斯雄村铜金矿、青海大场金矿、甘肃甘南地区阳山金矿、山东省莱州市寺庄金矿、海南抱仑金矿等5座大型、特大型金矿。
据介绍,目前中国已拥有从勘探、开采、加工到冶炼为一体的完整专业化黄金产业链,技术能力较强,有的已达国际先进水平。近30年来,中国已建成规模以上重点黄金矿山330家,日采选规模达11万吨。
4.3 勘探专家Andre Gauthier预计中国将发现几个大型金矿
颇负盛名的勘探专家Andre Gauthier周三表示,中国已经是全球最大的黄金出产国,且预计未来五年中在中国将发现几个大型金矿。
他认为中国西部潜力最大。Gauthier因发现秘鲁La Arena矿和阿根廷El Pachon矿的慧眼而受推崇。
Gauthier在秘鲁一次会议上对路透表示,“我认为未来五年里,在中国发现两三个大型金矿并不难。中国的潜力巨大,尤其是西部地区。”
4.4 贵金属冶炼商庄信万丰“2008年铂金和钯金需求和供给前景”摘要
**铂金**
需求:
--全球2007年铂金需求增加了8.6%至创纪录的703万盎司,受汽车业自动催化剂对铂金的需求强劲增长推动。
--2007年全球汽车业铂金购买量跳涨8.2%至423万盎司。欧洲、日本以及中国需求增加,中国去年的采购量攀升38.7%至21.5万盎司。
--在新推出的两支铂金上市交易基金(ETF)推动下,2007年对该类投资产品的凈投资需求增至17万盎司,而2006年则是大举撤回投资。
--不过珠宝需求受到价格高涨影响.全球珠宝业对铂金的需求减少逾3%,至159万盎司。
--中国是全球最大的铂金饰品消费国,2007年的凈需求增加2万盎司至78万。
供给:
--全球2007年铂金供给减少4.1%至655万盎司,因主要生产国南非供给曾一度中断,而且俄罗斯和北美的供给也减少。
--铂金市场2006年供过于求,供给过剩35.5万盎司,2007年则是供给不足,短缺48万盎司。
**钯金**
需求:
--2007年全球钯金需求增加3.5%至684万盎司,因价格低廉促使汽车制造商改用钯金。2008年的需求预期会增加。
--2007年汽车业对钯金的需求攀升10.8%至445万盎司,为2001年以来最高。主要受到中国、印度和俄罗斯等新兴经济体的需求增加推动。
供给:
--全球2007年钯金供给增加8%至859万盎司。

 

(本期责编:张 力)

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